SOLUCIÓN EXÁMEN TEMA: 9-10-11

Solución a los problemas.

1) Supuesto un proyecto de inversión definido por los siguientes datos:

Do=80 um  F1=70 um F2=30 um  F3= 30 um

Y siendo la tasa óptima de actualización del 30 por 100, se desea conocer:
a) El valor Capital y el Pay-back
b) ¿Es aceptable la inversión propuesta?

 SOLUCIÓN:
a)
VAN= -80+70/1.3+30/(1.3)^2+30/(1.3)^3=
=-80+53.846+17.751+13.654=5.251

Pay back

30--------12
10---------x

x= (10*12)/30=4 

B) Si es aceptable porque el Van da positivo y según el pay-back es aceptable porque recupera el dinero.

2) La empresa ''Tejidos orientales S.L'' presenta el 31 de diciembre de 2008 la siguiente relación de elementos patrimoniales valorados economicamente.

• Clientes, efectos comerciales a cobrar 12.000
• Mercaderías 15.000
• Caja 500
• Mobiliario 14.000
• Deudas a l/p con entidades de crédito 10.000
• Equipos para proceso de información  6.000
• Aplicaciones informáticas 4.000
• Proveedores de inmovilizado a largo plazo 20.000
• Maquinaria 40.000
• Acreedores por prestación de servicios 4.600
• Construcciones 100.000
• Terrenos y bienes naturales 75.000
• Reservas 15.000
• Proveedores 11.000
• Proveedores, efectos comerciales a pagar 18.000
• Amortización acumulada del inmovilizado material 7.000
• Efectos a pagar a largo plazo 19.000
• Bancos e instituciones de crédito 10.000

 A) Calcule el capital social de la empresa.
B)Presente el balance ordenado en masas patrimoniales según el Plan General de Contabilidad

A)
ACTIVO

Anc 

 -In inmaterial

Aplicaciones informáticos 4.000


 -In material

Terrenos y bienes naturales 75000
Mobiliario 14.000
Equipos para proceso de información 6.000
Maquinaria 40.000
Amortización acumulada (7000)
Construcciones 100.000

 -Financiero

Ac

-Existencia

Mercaderías 15.000

-Realizable

Clientes efectos comerciales a cobrar  12.000

-Disponible 

Caja 500
Bancos e instituciones financieras 10.000

PASIVO

PATRIMONIO NETO

Reservas 15.000

PNC

Proveedores de inmovilizado a largo plazo 20.000
Deudas a largo plazo 10.000
Efectos a pagar a largo plazo 19.000

PC

Acreedores por prestaciones de servicios 4.600
Proveedores 11.000
Proveedores, efectos comerciales a pagar 18.000

 

Análisis económico

ANÁLISIS ECONÓMICO.

Definición:

La rentabilidad económica mide la tasa de devolución producida por un beneficio económico (anterior a los intereses y los impuestos) respecto al capital total, incluyendo todas las cantidades prestadas y el patrimonio neto (que sumados forman el activo total). Es además totalmente independiente de la estructura financiera de la empresa.

 La rentabilidad económica, R.E., (en inglés, Return on assets o ROA) se puede calcular con:



En economía, la rentabilidad financiera o «ROE» (por sus iniciales en inglés, Return on equity) relaciona el beneficio económico con los recursos necesarios para obtener ese lucro. Dentro de una empresa, muestra el retorno para los accionistas de la misma, que son los únicos proveedores de capital que no tienen ingresos fijos.
La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje.

La rentabilidad financiera, ROE, se calcula:

























Problema de rentabilidad económica y financiera.

Análisis financiero

¿Qué es el análisis financiero?

El análisis financiero es el estudio que se hace de la información contable, mediante la utilización de indicadores y razones financieras.

Ratios con valores normales.

Ratios de Equilibrio Financiero a C/P

Ratio de Solvencia a c/p o Liquidez

Mide la capacidad de la empresa para poder pagar todas las deudas a c/p contraídas en un período, con los activos que se pueden ir convirtiendo en disponible en el mismo periodo.
Solvencia a c/p = Activo Circulante / Financiación Ajena a c/p
Activo Circulante = Existencias + Realizable + Disponible
Su valor ideal será 2 y sus limites 1, 5 y 3, por debajo de esta banda tendríamos peligro de suspensión de pagos por nuestra escasa liquidez y por encina podríamos tener recursos improductivos que disminuirían nuestra rentabilidad.

Ratio de Tesorería o Coeficiente Ácido

Ratio más significativo para conocer las posibilidades de pago de la empresa a c/p.
Ratio de Tesorería = Realizable + Disponible / Financiación Ajena a c/p
Se considera aceptable un valor entre 0,8 y 1, aunque depende del sector en que está operando la empresa, además es conveniente conocer el valor medio del sector y su evolución en el tiempo. Un valor por debajo del 0,8 nos situará técnicamente en suspensión de pagos y por encima de 1 nos alerta sobre excesivos activos líquidos en la empresa.

Ratio de Disponibilidad

Compara la disponibilidad en caja y bancos con la financiación ajena a c/p, también en muchas ocasiones se incluyen en el numerador las inversiones financieras temporales por considerarlas como cuasi dinero.
Ratio de Disponibilidad =Disponible (Tesorería) / Financiación ajena a c/p
Ratio Disponibilidad = Disponible + Inversiones Financieras Temporales / Financiación ajena a c/p
Este ratio puede tener grandes oscilaciones a lo largo del año, aunque su valor aconsejable se situará entre el 0,2 y el 0,3.

Ratios de Equilibrio Financiero a L/P

Ratio de Garantia o Solvencia Total

Indica la seguridad que da la empresa a sus acreedores de poder cobrar sus créditos y cuál es la distancia de la empresa hacia un posible estado de quiebra (comparando lo que tenemos con lo que debemos, si lo que debemos es más, estaremos en situación de quiebra). Mide la solvencia de una manera más real, eliminando del cálculo, el activo ficticio (gastos constitución...) parte intangible y no embargable del activo total. Así el Activo Real es aquel que en caso de liquidación de la empresa puede convertirse en dinero líquido para hacer frente a las posibles deudas.
Ratio Garantía = Activo Real / Exigible total
Activo Real = Activo Total - Activo Ficticio
Su valor ha de ser siempre superior a 1, límite que será un indicador de alarma. Se recomienda que dé un resultado entre 1, 5 y 2. Cuanto mayor el ratio, mayor garantía ofrece la empresa del pago de todas sus deudas contraídas.

Ratios de Endeudamiento y Estructura Financiera

Ratio de Endeudamiento Total

(Muy importante) El coeficiente de endeudamiento mide el riesgo financiero de la empresa e indica su capacidad de endeudamiento.
Ratio Endeudamiento = Recursos Ajenos / Recursos Propios.
(Ideal <1)
Su valor será inferior (lo más recomendable) o a lo sumo igual a 1, por encima de este valor aumentará el riesgo de la empresa. La fuente principal de financiación de la empresa deben ser los Fondos Propios.

Calidad del Endeudamiento

Muy importante.
Ratio Endeudamiento a c/p = Exigible a c/p / Recursos Propios
Analiza la estructura de la deuda dentro de la empresa, su valor ideal es 0,5, indicando así un equilibrio entre la deuda a c/p y l/p, cuanto más porcentaje ocupe la deuda a c/p más peligro de insolvencia y de falta de liquidez para nuestra empresa, y cuanto más ocupe la deuda a l/p más margen tendrá nuestra empresa para responder de sus deudas, y más seguridad trasmitirá su análisis.

Ratio de Autonomía Financiera

Ratio Autonomía = Recursos Propios / Recursos Ajenos
Indica el grado de independencia de la empresa, y es el inverso al Ratio de Endeudamiento, su valor normal es superior o a lo sumo 1, lo que indicará una buena situación de independencia del exterior.

Ratios de Cobertura

Ratio de Cobertura del Inmovilizado con Fondos Propios

(Fondos Propios / Activo Inmovilizado)* 100
Indica la capacidad de la empresa para cubrir con sus Fondos Propios el inmovilizado empresarial.

Ratios de Rentabilidad

Rentabilidad Económica

Mide la rentabilidad generada por los activos de una empresa. Se analiza su valor absoluto y su tendencia a lo largo del tiempo (creciente o decreciente), también es bueno compararlo con otras empresas del sector y de la competencia.
Rentabilidad Económica = BAII / Activo
RE = (Ventas/Activo)X(BAII / Ventas)
RE = Rotación del Activo X Margen sobre Ventas
Cuanto mayor es el ratio y más creciente su tendencia, mejor, pues significa mayor productividad de los activos y más eficiencia de la empresa.
Para mejorar la Rentabilidad Económica podemos optar por aumentar la Rotación del activo vendiendo más y/o reduciendo nuestro activo o aumentar el margen sobre ventas, vendiendo más caro y/o reduciendo costes. Buscando la combinación ideal entre las posibles resultantes de combinar entre sí todas estas opciones, podemos mejorar la eficiencia económica de nuestra empresa. Las empresas bien gestionadas suelen obtener buenos rendimientos de los activos vinculados a la explotación empresarial.

Ratios de Independencia/Dependencia Financiera

Independencia Financiera = Fondos Propios / Pasivo Total
Nos da la importancia que tienen los Fondos Propios dentro del Pasivo.
Su valor debe estar entre 0,4 y 0,6, así los Fondos Propios financiarán entre el 40% y el 60% de las inversiones totales de la empresa, será mejor si además es mayor al 0,5.
Dependencia Financiera = Fondos Ajenos / Pasivo Total
Nos da la importancia que tiene la financiación ajena dentro del pasivo.
Su valor debe estar entre el 0,4 y el 0,6, mejor si además es menor del 0,5.

Ratios de los Gastos Financieros

Los gastos financieros equivalen a los intereses devengados por las empresas en el ejercicio económico surgidos por la utilización de deuda ajena.

Relación con la cifra de ventas

El dato obtenido de esta fórmula se compara con los valores siguientes para ver su idoneidad para la empresa: Entre 1% y 2% aceptable, un 3% un poco alto, 4% bastante alto, 5% peligro, y más de 5% gran riesgo hay que disminuir estos gastos.

Relación del BAII con los interéses Financieros

BAII - Impuesto sociedades / Intereses
Nos muestra la capacidad de nuestra empresa para responder de los gastos financieros, cuanto mayor sea su valor mejor y más seguridad trasmitirá la empresa.

Rentabilidad Financiera o de los Fondos Propios

Rentabilidad Financiera = 100*BDI / Fondos Propios
Es fundamental este ratio de cara a los posibles inversores. Cuanto mayor sea mejor. Además también interesa que su tendencia a través del tiempo sea creciente.
Esta Rentabilidad Financiera depende, como el Rendimiento económico, de la rotación del activo y del margen sobre ventas, pero también de un efecto llamado Apalancamiento Financiero.

Rentabilidad Total de la Inversión

Rentabilidad total de la inversión = BDI / Pasivo Total
Se compara el beneficio después de impuestos (beneficio neto) con los fondos invertidos en la empresa por los accionistas y por terceros para su consecución. Cuanto más alto sea el ratio, menos recursos se utilizan para obtener el beneficio.

Ratios del Cash Flow

Calidad del Cash Flow

Nos muestra la calidad de nuestro Cash Flow a través del estudio de sus componentes, siendo lo ideal que en su mayoría el Cash Flow proceda de autofinanciación de enriquecimiento (BDI) y en menor medida de autofinanciación de mantenimiento (Amortizaciones)

Problema de análisis financiero:


1.-La empresa RENTABLESA presenta la siguiente información (en euros)correspondiente al pasado ejercicio:Capital 150.000 Ingresos de explotación 250.000 Reservas 130.000 Gastos de explotación 150.000 Fondos ajenos 220.000 Intereses de las deudas 2.000 Activo no corriente 300.000 Impuestos 28.000 Activo corriente 200.000 Determine la rentabilidad económica y financiera que obtuvo la empresa. 

SOLUCIÓN:

RE= BAIT/AT

RF= BN/FP

Para calcular la rentabilidad económica y la financiera necesitamos conocer tanto la composición del balance como de la cuenta de Resultados. La composición del Balance es: 

Activo No Corriente………………………. 300.000
Activo  Corriente……..........................…….200.000 
TOTAL ACTIVO…………….…………….500.000


Capital……………………....…………………………150.000 Reservas………………………………………......……130.000 
Total Fondos Propios…………………………………..280.000 
Fondos Ajenos (Pasivo Corriente y Pasivo No Corriente)220.000 
TOTAL PASIVO……….……………………….....….500.000

 El Total Pasivo coincide con el Total Activo. La composición de la Cuenta de Resultados es: 
 Ingresos de Explotación…………………………250.000 
 Gastos de Explotación.………………………..(-150.000) BAIT………………………........……......……...100.000 
Intereses de las deudas………………………….(-2.000) BAT……………………………………………..98.000 Impuestos………………………………………(-28.000) BN…………………………………………….70.000

 Conociendo la composición del balance y de la cuenta de Resultados podemos ya conocer tanto la rentabilidad económica como la financiera: RE= BAIT/AT = 100.000/500.000 = 0.2. 

La rentabilidad económica, nos mide la rentabilidad de la inversión en el Activo de la empresa, que es de un 20% (0.2 x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 20% del total de la inversión en el activo de la empresa. 

RF=BN/FP = 70.000/280.000 = 0.25 La rentabilidad financiera, nos mide la rentabilidad de los Fondos Propios, que es de un 25% (0.25x 100), es decir, los beneficios que se han obtenido han supuesto un 25% del total de los Fondos Propios que tiene la empresa.

 

 La memoria

Completa, amplía y comenta la información contenida en los otros documentos que integran las cuentas anuales.
Se formulará teniendo en cuenta que:

1. El modelo de la Memoria recoge la información mínima a cumplimentar.
2. Deberá indicarse cualquier otra información no incluida en el modelo de la Memoria que sea necesaria para permitir el conocimiento de la situación y actividad de la empresa en el ejercicio, con el fin de que reflejen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.
3. La información cuantitativa deberá referirse al ejercicio al que corresponden las cuentas anuales, así como al ejercicio anterior, del que se ofrece información comparativa.
4. Lo establecido en relación con las empresas asociadas deberá entenderse también referido a las empresas multigrupo.
5. Lo establecido en la nota 4 se deberá adaptar para su presentación, en todo caso, de modo sintético y conforme a la exigencia de claridad.

 Contenido de la memoria normal

El contenido de la Memoria es más amplio que el que se establecía en el PGC 1990. A continuación enumeramos los apartados que contiene la Memoria normal:

1. Actividad de la empresa.
2. Bases de presentación de las cuentas anuales.
3. Aplicación de resultados.
4. Normas de registro y valoración.
5. Inmovilizado material.
6. Inversiones inmobiliarias.
7. Inmovilizado intangible.
8. Arrendamientos y otras operaciones de naturaleza similar.
9. Instrumentos financieros.
10. Existencias.
11. Moneda extranjera.
12. Situación fiscal.
13. Ingresos y gastos.
14. Provisiones y contingencias.
15. Información sobre medio ambiente.
16. Retribuciones a largo plazo al personal.
17. Transacciones con pagos basados en instrumentos de patrimonio.
18. Subvenciones, donaciones y legados.
19. Combinaciones de negocios.
20. Negocios conjuntos.
21. Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones interrumpidas.
22. Hechos posteriores al cierre.
23. Operaciones con partes vinculadas.
24. Otra información.
25. Información segmentada.

Contenido de la memoria abreviada

En cuanto a la Memoria abreviada su contenido mínimo es el que corresponde a los siguientes apartados:

1. Actividad de la empresa.
2. Bases de presentación de las cuentas.
3. Aplicación de resultados.
4. Normas de registro y valoración.
5. Inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias.
6. Inversiones financieras.
7. Deudas.
8. Fondos propios.
9. Situación fiscal.
10. Ingresos y gastos.
11. Subvenciones, donaciones y legados.
12. Operaciones con partes vinculadas.
13. Otra información.

La cuenta de pérdidas y ganancias

Concepto:

 

En contabilidad el Estado de resultados o Estado de pérdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra ordenada y detalladamente la forma de como se obtuvo el resultado del ejercicio durante un periodo determinado.

Estructura:

• VENTAS BRUTAS

-Devoluciones en ventas
-Bonificaciones y Descuentos en ventas

• VENTAS NETAS

Inventario de mercancías (No es una Cuenta Nominal sino una cuenta Real, pero es usada en el estado de ganancias y perdidas para determinar el costo de ventas.)

• COMPRAS BRUTAS

-Gastos de Compras Costos de Compras Brutas
-Devoluciones en Compras
-Bonificaciones y Descuentos en Compras
-Costos de Compras Netas
-Mercancías disponibles
-Inventario Actual

• COSTO DE VENTAS

• GANANCIA O PERDIDA BRUTAS EN VENTAS 

Resta de las ventas netas y el costo de ventas

• GASTOS OPERACIONALES

-Gastos de ventas
-Gastos de Administración

• GANANCIAS O PERDIDAS OPERACIONALES  

Diferencia entre la ganancia bruta en ventas y los gastos operacionales.

• OTROS INGRESOS Y EGRESOS

 Ingresos: Ingresos ganados, intereses ganados, comisiones beneficios, etc.
 Egresos: Gastos varios, sueldos y salarios, gastos de depreciación, etc.
(La diferencia entre ambos representa la ganancia o pérdida en otros ingresos y egresos)

• COMPONENTES

Cuentas anuales

Cuentas anuales.

Tanto la normativa internacional como el marco conceptual del Plan General de Contabilidad 2007 señalan que los Estados Contables, Estados Financieros, o Cuentas Anuales son los documentos que recogen la información financiera y pretenden cubrir las necesidades de los usuarios en su proceso de toma de decisiones económicas.
Las Cuentas Anuales comprenden el Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, el Estado de Cambios en el Patrimonio Net (oECPN), el Estado de Flujos de Efectivo y la Memoria. Estos documentos forman una unidad, y deben redactarse con claridad para que la información suministrada sea comprensible y útil, mostrando la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la empresa.

BALANCE DE LA EMPRESA LUMEN

ACTIVO 79.000

ACTIVO NO CORRIENTE. 34.000

• Inmaterial

• Material

 Mobiliario.....12.000
 Instalaciones.....27.000
 (Amortización acumulada).....5.000

• Financiero

ACTIVO CORRIENTE. 45.000

• Existencias

Mercaderías.....31.000

• Realizable

Clientes.....11.000

• Disponible

Caja.....3.000

PASIVO 79.000

Patrimonio Neto. 38.000

Resultado del ejercicio....1.000
Capital.....32.000

Beneficios

Reservas.....5.000

Pasivo No Corriente 17.000

Prestamos a largo plazo.....17.000

Pasivo Corriente 24.000

Deudas a corto plazo.....18.000
Proveedores.....6.000

El balance de la empresa Milana

BALANCE

A (ACTIVOS) =90.000

• Activo corriente (AC):

Existencias:

-Muebles en el almacén: 4.000

Realizable:

-Acciones de otra empresa adquiridas a corto plazo: 2.000
-Clientes: 10.000

Disponible:

-Saldo de cuentas bancarias a su favor: 3.000

-Caja: 3.000

•      Activo no corriente (ANC):

   Material:

-Maquinaria: 25.000

-Herramientas: 3.000

-Contrucción: 40.000

   

Financiero:  

Inmaterial: 

P (PASIVOS)= 90.000

Neto: 40.000

Pasivo no corriente:


-Prestamo a devolver dentro de cinco años: 27.000
Pasivo corriente:


-Deudas con Hacienda por IVA a pagar: 2.000
-Préstamo a devolver dentro de seis meses: 10.000 
-Deudas con la seguridad social: 3.000 
-Deudas por suministro de materias primas: 8.000 


Valor contable:  El valor contable o valor en libros es el importe neto por el que un activo o un pasivo se encuentra registrado en el balance una vez deducida, en el caso de los activos, su amortización acumulada y cualquier corrección valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado. Es decir, es el valor por el que un activo o un pasivo figura registrado en los libros de contabilidad.

Valor nominal: En medición, un valor nominal es normalmente un valor existente solo en nombre; se asigna por acuerdo en lugar de ser calculado por Análisis de datos o siguiendo métodos de redondeo. El uso de valores nominales puede basarse en un estándar de facto o alguna norma.